Ekspertët: “Situata është e ndryshme nga kriza e vitit 2008, por banka ka bërë shumë gabime në të kaluarën dhe për këtë arsye nuk gëzon besimin e tregjeve”

VOAL- Sipas Bankës Kombëtare të Zvicrës (SNB) dhe Autoritetit të Mbikëqyrjes së Tregut Financiar Zviceran (FINMA), nuk ka rrezik të drejtpërdrejtë ngjitjeje midis asaj që ndodhi në Shtetet e Bashkuara me dështimin e dy bankave dhe tregut financiar zviceran. Falë paketës gjithëpërfshirëse të reformës Basel III, kërkesat me të cilat përballen bankat zvicerane në Konfederatë janë shumë të rrepta dhe garantojnë stabilitet. Kjo është edhe më e vërtetë për Credit Suisse (CS), e cila është një nga pesë institucionet financiare zvicerane që konsiderohen sistematike, pra me kërkesa më të rrepta kapitali.

Banka Kombëtare e Zvicrës në fakt ka thënë se është e gatshme që në rast nevoje t’i vërë në dispozicion bankës së dytë zvicerane likuiditetin e nevojshëm deri në 50 miliardë lekë. Dhe CS, gjatë natës njoftoi se do të përfitojë nga kjo mundësi, duke deklaruar synimin e saj për të përdorur një linjë kredie të garantuar me letra me vlerë 39 miliardë franga.

Në deklaratën për shtyp të lëshuar mbrëmjen e së mërkurës, Credit Suisse përsëriti soliditetin e institutit për sa i përket parametrave të sigurisë dhe kapitalit. Banka thotë se fondet do të shërbejnë për të qetësuar klientët dhe për të vazhduar përpjekjet transformuese të bankës. Një lëvizje që shpresojmë se do të qetësojë tregjet pasi aksioni në Zyrih humbi 25% të vlerës së tij dje, duke u mbyllur me një frangë e 69 cent.

Dallimet me vitin 2008

Në të kaluarën, SNB-së dhe FINMA-s tashmë iu është dashur të ndërhyjnë në mbështetje të një banke të madhe zvicerane. Ishte viti 2008 dhe banka në krizë të rëndë ishte UBS. Por cili është ndryshimi midis situatës aktuale dhe asaj të asaj kohe?

“Kishte një vrimë të madhe dhe konsistonte në një humbje të mundshme në aktive shumë të rëndësishme të bilancit”, përgjigjet Carlo Lombardini, ekspert në ligjin bankar. “Megjithatë, strategjia e biznesit të UBS ishte e shëndoshë dhe, pasi të mbulohej humbja, situata mund të menaxhohej.” Siç ndodhi me të vërtetë; UBS ka arritur të rifitojë stabilitetin e saj që nga viti 2008.

Në vend të kësaj, për sa i përket kredisë zvicerane, situata është ndryshe: në lidhje me bilancin, ka “shumë vrima të vogla, asnjëra prej të cilave nuk është në vetvete e rrezikshme”. “Akumulimi i këtyre humbjeve të vogla, megjithatë, u sugjeron klientëve dhe investitorëve se menaxhmenti nuk është në gjendje të bëjë punën e tij ose se po përballet me një situatë që i del jashtë kontrollit”, shpjegon eksperti i së drejtës bankare dhe thjeshton: “është një shenjë se diçka nuk shkon me këtë bankë”.

Giovanni Baroni Adesi, profesor emeritus i teorisë financiare në USI në Lugano, ndan gjithashtu analizën. Në fakt, situata “është shumë e ndryshme nga viti 2008”, thotë ai dhe shton se, ndryshe nga UBS, “nga pikëpamja e kapitalizimit, Credit Suisse është mirë, nuk ka absolutisht asnjë rrezik të madh”. Prandaj, problemi kryesor duhet të gjurmohet në sjelljen që instituti ka mbajtur vitet e fundit. “Në fakt, instituti ka bërë shumë gabime në menaxhimin e kaluar dhe për këtë arsye nuk gëzon besimin e tregjeve, duke u bërë një objektiv i lehtë” i aksionerëve, të cilët të mërkurën ndjenë mundësinë për të spekuluar kundër CS. Prandaj, sipas profesorit, “nuk ka rrezik dështimi”.

Shpëtim apo mbështetje?

“Sigurisht që ka ardhur një ndërhyrje për CS, por edhe presione të ndryshme ndërkombëtare, nga SHBA, nga Franca por edhe nga qarqe të tjera, sepse kjo histori po destabilizonte tregjet”, deklaron në lidhje me këtë Luca Fasani, gazetari ekonomik i CSR. duke specifikuar se si është dhënë mbështetja për të zgjidhur problemet e “likuiditetit, jo aftësisë paguese”. Banka në fakt ka burime financiare, por vihet nën presion nga largimi i klientëve që vënë në dyshim likuiditetin e saj. Ndërhyrja e SNB-së synon të rivendosë besimin e klientëve .

Lidhur me këtë foli edhe profesori i makroekonomisë në Universitetin e Fribourg-ut, Sergi Rossi, i cili shpjegoi se si rreziku i likuiditetit mund të kthehet “shpejt në një problem falimentimi”. Konkretisht, rreziku materializohet në pamundësinë e shlyerjes së borxheve në ditët dhe javët në vijim. “Ky rrezik mbetet latent” dhe minon si “besimin e aksionarëve dhe depozituesve”. Prandaj, ndërhyrja e SNB-së synon të pengojë një “drejtim bankar” të mundshëm, i cili do të ishte dramatik për CS, por edhe për një numër bankash të tjera në Zvicër dhe në mbarë botën.

Në këtë kuptim, e vetmja rrugëdalje ishte pra të rifitohej “besimi dhe të kërkoheshin para nga Banka Kombëtare e Zvicrës”, komenton në këtë pikë Fasani.

Efekti domino?

Aktorët ndryshojnë, por skenari duket i njëjtë. Frika më e përhapur mes vëzhguesve është se, si në vitin 2008, mund të shkaktohet një efekt domino. Në fakt, sistemi bankar i sotëm është “jashtëzakonisht i ndërlidhur”, shpjegon Rossi, “nëse një bankë dështon, bankat e tjera janë gjithashtu në rrezik dështimi ose afër një krize jolikuiditeti”.

Për shembull, duhet ditur se bankat në qendrën financiare zvicerane këmbejnë çdo ditë “rreth gjysmën e prodhimit të brendshëm bruto që arrin në 780 miliardë franga”. Në këtë tabelë të lidhur ngushtë, rënia e një pjese mund të bëjë që të gjitha të tjerat të bien.

Linja e hollë midis Zyrihut dhe Silicon Valley

Siç u përmend tashmë, “ajo që ndodhi ishte një panik midis depozituesve, i shkaktuar nga menaxhimi i mjerueshëm i disa bankave në Amerikë”. Gjykimi i Baroni Adesit aludon qartë në ngjarjet që të premten e kaluar përfshinin dy institucionet bankare amerikane Silicon Valley Bank dhe Silvergate Bank.

“Ka një lidhje të drejtpërdrejtë në masën që CS kishte aksione të lidhura me këtë Bankë të Silicon Valley. Por mbi të gjitha ka një lidhje indirekte”, shpjegon Rossi, duke treguar se si “CS nuk merr më besim nga tregjet financiare për shkak të skandaleve të lidhura me Archegos dhe Greensill”. Në veçanti, “ka çështje kritike në lidhje me qëndrueshmërinë e pasqyrave financiare dhe strategjive të Credit Suisse”. Për më tepër, shumica e problemeve të institucionit zviceran mund të gjurmohen në bankën e tij të investimeve. “Në këtë bankë CS ka investuar jo vetëm fondet e veta, por edhe të klientëve të saj”.

Në shportë edhe kriptoasetet, asete shumë problematike

Klientët që i kanë besuar kursimet e tyre kanë frikë se mund t’i humbasin ato. “Këto para janë investuar në mënyrë spekulative nga CS në aktivitete shumë problematike” shpeshherë të lidhura me të ashtuquajturat “kripto-pasuri”, operacione financiare të lidhura me kriptosferën e cila në vitin e fundit ka treguar brishtësi të madhe dhe ka shënuar humbje të shumta.

Nëse ndërhyrja në kohë e Bankës Qendrore duket se ka qetësuar shpirtrat në tregjet financiare ndërkombëtare, tashmë fati i Credit Suiss duket se është në duart e klientëve. A do të jenë gati të rinovojnë besimin e tyre?-eb/Elida Buçpapaj